Ce lundi 6 juillet 2026, Thales a annoncé le rachat d’Exail, le spécialiste français des drones sous-marins et de la navigation inertielle, pour 3,9 milliards d’euros, à 134 euros par action, mettant fin à des négociations parallèles avec Safran et faisant grimper les deux titres en Bourse.
L’essentiel
Un rachat à 3,9 milliards d’euros qui met fin au duel avec Safran
Coté sur Euronext Paris, Exail Technologies était depuis plusieurs semaines au centre d’une bataille discrète entre deux poids lourds de la défense française.
Safran avait présenté une offre à 128,50 euros par action, des discussions qui se sont arrêtées le 3 juillet 2026 sans accord.
Thales a alors conclu un accord ferme avec la famille Gorgé, actionnaire historique d’Exail à hauteur de 35,51 % du capital, sur la base de 134 euros par action.
Ce prix représente une prime de 44 % par rapport au cours de l’action au 25 juin 2026, ce qui situe le cours de départ autour de 93 euros avant l’annonce.
Le marché a salué l’opération dès l’annonce : le titre Exail a gagné 2,4 % et celui de Thales 1,8 % en cours de séance ce 6 juillet.
Quel gain pour un actionnaire d’Exail ?
Une fois le rachat de la participation Gorgé finalisé, Thales devra déposer une offre publique obligatoire sur le solde du capital d’Exail, toujours au prix de 134 euros par action.
Un actionnaire ayant acheté ses titres avant l’annonce, par exemple autour de 90 euros, réalise donc un gain proche de 44 euros par action s’il apporte ses titres à l’offre.
Ce gain ne sera cependant pas immédiat : la finalisation de la prise de participation est attendue courant 2027, avec une clôture de l’offre publique visée au plus tard début 2028.
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Pourquoi Thales rachète le spécialiste des drones sous-marins
Exail emploie environ 2 000 personnes et a réalisé 479 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2025, en hausse de 28 % sur un an, avec un carnet de commandes qui dépasse 1 milliard d’euros.
L’entreprise fabrique des drones marins autonomes et des systèmes de guerre des mines, dont le robot A-18M équipé d’un sonar à antenne synthétique utilisé par des marines de l’Otan.
Elle produit aussi des systèmes de navigation inertielle à base de gyroscopes à fibre optique, une technologie que Thales veut combiner à ses propres gyroscopes laser.
L’objectif affiché est de proposer des solutions complètes, des composants de navigation jusqu’aux systèmes de drones autonomes, plutôt que des briques technologiques séparées.
Thales évoque des gains financiers d’environ 90 millions d’euros par an d’ici 2032, avec un effet positif sur son bénéfice par action dès la première année.
Le bureau d’études Stifel a dégradé sa recommandation sur Exail d’achat à conserver tout en maintenant son objectif de cours à 134 euros, jugeant que le prix de l’offre reflète déjà l’essentiel du potentiel de hausse. Autre signal à suivre : début juillet, le titre Exail se traitait encore autour de 122-123 euros, sous les 134 euros de l’offre, ce qui reflète le temps que prendra l’opération et le risque qu’elle ne se réalise pas exactement comme annoncée.
Quelle implication pour les épargnants et les actionnaires particuliers ?
Thales fait partie du CAC 40, donc tout détenteur d’un PEA ou d’un fonds actions françaises exposé à l’indice profite indirectement du mouvement du titre.
Exail, dont la capitalisation est plus modeste, n’appartient pas au CAC 40, mais son rachat illustre un mouvement de consolidation du secteur de la défense, un thème que suivent de près plusieurs fonds sectoriels européens.
Rien dans cette opération ne constitue une recommandation d’achat ou de vente sur un titre précis : la décision de conserver, vendre ou apporter ses titres à une offre publique dépend toujours de la situation personnelle de chaque investisseur.
Pour suivre les détails financiers de l’opération, Boursorama a publié le détail complet de l’opération.
En résumé
Thales rachète Exail pour 3,9 milliards d’euros, à 134 euros par action, après l’échec des discussions entre Exail et Safran début juillet 2026.
L’opération renforce la position de Thales dans la guerre des mines navale et la navigation inertielle, avec une finalisation attendue entre 2027 et 2028.
Un actionnaire d’Exail réalise un gain qui dépend du prix d’achat initial de ses titres, tandis que les détenteurs de Thales bénéficient déjà d’une hausse du titre depuis l’annonce.
